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【资讯】投资越多样化就越容易成功

发布时间:2020-10-17 01:34:18 阅读: 来源:扶手箱厂家

投资越多样化就越容易成功

McNabb于1986年加入领航,2008年任行政总裁,2009年担任董事会及受托人委员会主席。升任首席执行官前,他担任领航集团机构及国际业务部董事总经理。资料图  中国很多公募基金公司成本相当高,高成本会阻碍公司的业绩。

我们不会专门思考哪些行业会发展得更好,我们不注重短期预言,因为我们压根不以这种方式思考,我们的思考以十年为单位。  如果你问我哪个公司会有良好的投资前景,恐怕我无法回答你。我思考的是投资组合。  你的投资越多样化、接触的范围越广,就越容易成功。  如果中国想要成长为世界金融中心,有更多国际投资者参与中国市场确实是一个必要条件。  沃伦·巴菲特是我的偶像。我不想显得太奉承,但我确实仰慕他在慈善方面的成就,他和比尔·盖茨把全部的财富都奉献给了慈善。如果你足够幸运,能够获得成功,那么,就多多回馈社会吧。  中国基金报记者王鑫  “我的建议是将10%的现金投入到短期国债中,另外90%则介入低成本的标普500 指数基金(比如Vanguard的指数型基金)。我相信,长期来看,这个投资组合将跑赢大多数市场参与者。”在2014年致投资者信中,“股神”沃伦·巴菲特(Warren Buffett)这样写道。  Vanguard(领航基金)究竟是怎样的基金?为何巴菲特如此青睐?  领航基金是指数化投资的倡导者和实践者,1975年成立,现在是全球最大的共同基金公司,拥有大约2500万投资者,资产管理规模达到3万亿美元,领航基金以其低成本运营和独特的客户所有制的股权结构为人称道。  领航集团主席兼首席执行官F. William McNabb III在接受中国基金报记者专访时表示:“投资者不光是我们的客户,也是我们的合作伙伴,我们唯一关心的就是投资者的利益。”  面对波动剧烈的股市,McNabb也为散户们支了一招:“要让自己的投资在允许范围内尽量地全球化,此外,大部分投资者应该持有股票和债券的组合投资,这样能够抑制波动。”  对于如何选择指数基金,McNabb给出了三大标准:广度、成本和跟踪误差。  两大经济体存在竞争也可以互补  中国基金报:领航基金如何看待中国市场?  McNabb:我同政府官员交谈,他们都对人们愿意投资中国这件事比较感兴趣。但是,作为投资者,我们的重中之重是多样化,在多样化方面做得越好,取得的成绩就会越好。我们会继续努力与监管部门以及政策制定者就市场开放问题进行谈判。  此外,中国的市场和世界有些地方的市场相比还不够成熟。一个不稳定的资本市场能够依靠的是强大的银行系统,现在中国绝大部分的资本都是通过银行系统分配的。在美国 ,大约一半的资本是通过银行配置的,另一半是通过股票和债券市场。我认为,这个比例是保障美国一百多年来能够实现可持续增长的一个重要因素。  我们在中国开展业务已经有很多年了,但香港办事处建立才短短三年。现在我们的团队有45人,北京的办事处我们也已经有了两名工作人员。我们正在研究市场是如何演变的,我们都是市场的“学生”。  我尽可能每年来一次中国。无论你在中国有什么样的理想和追求,你都需要弄清楚这里发生了什么,并借此来了解整个全球经济。  美国和中国是两个主要的经济体。这两个国家非常不同,在许多层面上这两个国家存在竞争,但它们之间同时也可以互补。经济危机过后,为什么有的美国公司能够迅猛发展?那是因为这些公司最大限度地进军新兴市场 ,特别是中国。因此,两大经济体之间是互相依赖的,作为投资者,我们对此应当注意。  广度、成本和跟踪误差  是选择指数基金的三个重要标准  中国基金报:普通投资者应该如何选择指数基金?  McNabb:关于怎样选择指数基金,你有三点要看:  第一,你应该了解自己的目标是什么,这将用于确定指数的范围。一般情况下,如果你追求核心持股,那么指数越广越好。  第二,成本。在美国,我不会支付销售费用。太多基金通过渠道销售,这要收取销售费用,但销售费用会消耗掉你大量的收益。  第三,要看跟踪误差,也就是基金和基准的回报差异。如果基准每年实现8%的回报,该基金的收益应当是8%减去费用率。举例来说,如果你有一只指数基金,费用率是0.5%,如果基准回报是8%,则该基金的回报就应该是7.5%,如果只有7%,就说明这只基金没有被管理好。  我们的投资方式是  低成本、低流动性、长期投资  中国基金报:在中国,有很多投资者更钟情于主动管理型基金,你怎么看?  McNabb:我活了这一大把年纪,见证过主动投资在美国被称作是“最愚蠢的事”的时代,我也经历过美国人将他们的账户折腾得翻江倒海的时代。  我们的投资方式是低成本、低流动性、长期投资,这或许是最纯粹、中规中矩的投资方法。你去观察最富有的人如何投资,他们也是这么做的。所以,我们的部分任务就是将这一理念告诉大众 ,但这不是一蹴而就的。  中国基金报:与美国的公募基金公司相比,中国的公募基金公司在哪些方面做得不好?  McNabb:首先,中国很多公募基金公司成本相当高,我认为高成本会阻碍公司的业绩。  其次,在中国市场,没有多少公司愿意站出来尝试着教投资者如何进行组合投资和长期投资,大多数公募基金都是冲着短期收益去的。在美国,我们绝不会鼓励投资者只投资小盘股。  我们的思考以十年为单位  中国基金报:你怎么看2015年中国的经济发展?  McNabb:中国目前经济规模已经非常大了,很难再取得二位数的增长,我们认为在未来增速将放缓,我猜想在2015年我们会看到6.5%至7%的经济增速。  说实话,我认为随着时间推移,这个增长数据会有所下滑,但我不认为下滑一定是一件坏事。两个问题非常重要:一是消费和基础设施建设对经济增长的贡献是否更加平衡;二是就业问题,从某种程度上说,就业问题比经济增长数据更为重要。在美国,人们更关注就业,认为就业最终会推动经济增长,经济增速究竟是2.5%还是3%并不是人们最感兴趣的。  中国基金报:2015年,你看好中国的哪些行业板块?  McNabb:我们不会专门思考哪些行业会发展得更好,我们不注重短期预言,因为我们压根不以这种方式思考,我们的思考时段以十年为单位。  我不关注具体的产业部门,甚至也不会关注产业内部的具体公司,所以,如果你问我哪个公司会有良好的投资前景,恐怕我无法回答你。我思考的是投资组合。  大部分投资者试图通过数据把握具体行业和具体公司的投资时机,但事实证明,数据并没有起到太大帮助作用。从长期来看,将投资分散到各个领域是更好的方法。  作为一个投资者,你的投资越多样化、接触的范围越广,就越容易成功,因为很难讲哪个行业或哪个地区的市场会繁荣起来。  中国基金报:今年,A股被纳入MSCI新兴市场指数的可能性有多大?  McNabb:有传言说可能在今年秋季就将实现,这只是传言,我们对此并不十分肯定,中国所有的监管者都询问我们的观点,我们当然非常欢迎这件事。  自私一点说,我们管理着世界上最大的新兴市场指数基金,我们希望我们的投资者能够与中国市场有更多的接触。中国的监管者们都在谈论他们是多么希望能有国外资金的流入,因为我们指数基金的投资者倾向于以长期投资为导向,所以,我们将是一个稳定的资金来源。  我认为,如果中国想要成长为世界金融中心,有更多国际投资者参与中国市场确实是一个必要条件。在我与监管者们的所有对话中,监管者们都已经意识到了这一点,我认为时机已经成熟。  让投资在允许范围内尽量全球化  中国基金报:目前中国股市整体趋势虽然向上,但是波动很大。请问在这样的市场中,普通投资者应该如何规避风险?  McNabb:当市场相对较小的时候,就越容易引起波动。中国股市应该努力让更多的国际资本进入,有了更多元化的资本来源,股市才会更稳定。  如果我是一个本土的中国投资者,我会努力让自己的投资在允许范围内尽量地全球化。  在美国,我们绝不会鼓励投资者只投资小盘股,我们会说要持有所有股票,不管是小盘股还是大盘股。我们在努力地跨越本土偏好,鼓励美国投资者持有40%或更多的非美国股票,我们正在看到越来越多的投资者在变得更加多元化,而越是多元化就越能够抑制波动。多元化并不能够消除波动,但可以抑制波动。  此外,应该好好规划一下自己的投资组合。我的证券投资组合里面有几只债券,有了债券以后,尽管回报可能更低,但这也许不是一件坏事,因为债券能对股票市场波动起缓冲作用。大部分投资者应该持有股票和债券的组合投资,这样能够抑制波动。  这样做可能让你的长期回报略有减少,但对于大部分人来说波动比回报的略微减少更可怕,所以在美国我们非常鼓励投资多元化。  我的偶像是领航基金的投资者  中国基金报:从去年开始,中国很多优秀的公募基金经理选择离开公募行业转投私募 ,你怎么看这一现象?  McNabb:中国发生这个现象也并不稀奇。你们可能听到有些经理人说“我可以去私募股权基金,面对同样的市场可以挣到更多的钱”,他们关注的是如何最大化自己的财富。美国上世纪90年代和2000年左右也经历过类似情况,很多公募基金经理转投对冲基金和私募基金,但现在已经稳定了,我们正看到很多的优秀投资经理回到公募行业。  基金经理应该更多地专注于使投资者获益,而不是计较个人的报酬。我们没有任何一个员工跳槽去对冲基金或私募基金。  许多经理人说想做一些真正对经济有利的事情,而不只是利己。这听起来非常理想化,但在中国也有很多理想主义的人,所以,我认为你刚才所说的只是一个短期的趋势,随着时间的推移会慢慢逆转。  中国基金报:在投资方面,你的偶像是谁?  McNabb:我在投资领域的偶像,这可能听起来有点有趣,是每一个领航基金的投资者。  领航的普通投资者有着非常多元化的投资组合,60%~70%是股票,30%~40%是债券。他们在为孩子的教育和自己的退休生活进行储蓄,他们必须尽可能多地存钱,然后遵照我们的建议进行长期投资。我的职业生涯最有趣的部分就是看着这个群体成长。  我收到我们投资者的信说:“我已经把我的家庭存款托付给你们25年了。在这25年里,我把我的孩子们送进了大学,我现在也能安心地退休了。”这些人才是我真正的偶像,他们就是平常生活里努力让理想实现的普通人。  中国基金报:你怎么评价沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯 ?  McNabb:索罗斯我不太了解,沃伦·巴菲特是我的偶像。我很喜欢巴菲特的一点是他创建了一家伟大的公司,他投资于自己了解的公司,以长期投资为导向,有耐心,保证有很好的管理团队。  他在去年的致股东信中写道:当他不在人世时希望整个家族做的就是投资领航。  我不想显得太奉承,但我确实仰慕他在慈善方面的成就,他和比尔·盖茨把全部的财富都奉献给了慈善。如果你足够幸运,能够获得成功,那么,就多多回馈社会吧。

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